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　　Wind数据显示，截至2026年5月15日，同泰基金旗下同泰慧择混合型证券投资基金（下称“同泰慧择混合”）年初以来收益率为-23.43%，在全市场5000余只偏股混合型基金中排名垫底。

　　这只成立已逾六年的产品，累计净值跌幅已超过50%，最新单位净值为0.4619元。近年来，该基金接连进行大幅调仓，却似乎未能踏准市场节奏，其业绩持续跑输比较基准。

　　在这只业绩扎眼的“四毛基”背后，其管理人——同泰基金，作为一家管理规模已不足50亿元的个人系公募，正面临发展中的难题。

　　同泰慧择混合成立于2019年11月20日。六年多来，该基金无论是长期还是短期业绩，均处于同类产品的尾部，并大幅跑输业绩比较基准。以该基金C类份额为例，Wind数据显示，截至5月15日，该产品近一年、近三年、近五年的收益率分别为-29.51%（4511/4513）、-33.67%（3497/3521）和-62.96%（1794/1798），均排在同类后1%。成立以来总回报为-53.81%，年化回报为-11.22%，而同期业绩比较基准收益率为20.68%。

　　根据季报披露，2024年一季度，同泰慧择混合偏好科技成长赛道，十大重仓股主要集中在AI（人工智能）算力和人形机器人产业链，同时在音视频、油服、医药等板块亦有布局；2024年二季度，该基金转向资源股，大举买入中金黄金、紫金矿业、洛阳钼业等多只涉及黄金、铜、铝等资源股，AI算力仓位相应下降；2025年二季度开始，该产品仓位转向宠物经济，重仓股包括路斯股份、乖宝宠物、中宠股份等；进入2026年一季度，基金经理再度调仓，重点转向AI应用赛道，重仓首都在线、汉得信息、立昂技术等个股。

　　2026年一季度，AI行情冲高回落，叠加宠物经济股持续下跌，该基金单季度净值大幅下跌18.6%。

　　成立六年多以来，同泰慧择混合先后有五名基金经理负责管理。除第一任基金经理沈莉管理该基金取得了32.72%的正回报外，其余几名在任职期间，该基金均出现了超过25%的亏损。其中，黄伟轩自2021年6月29日至2025年5月12日管理该产品，此间该基金单位净值遭遇腰斩，跌幅达50.53%。

　　黄伟轩离任后，麦健沛与马毅共同接管该产品至今。值得关注的是，麦健沛于2020年7月加入同泰基金，曾任投资研究部行业研究员。其于2025年5月12日开始管理同泰慧择混合、同泰行业优选、同泰大健康主题3只基金产品。另一名基金经理马毅现任同泰基金固收部总监，所管理的9只产品多为债券型基金，主动权益基金仅占3只。除了同泰慧择混合之外，其也参与管理同泰大健康主题，该产品年内跌幅超过15%；另一只由其单独管理的同泰远见基金近一年收益同样告负（截至5月15日，年内收益约为-1%）。

　　同泰慧择混合业绩欠佳背后，是这家“个人系”基金公司管理规模下滑等发展难题。

　　公开资料显示，同泰基金成立于2018年10月，是国内第14家“个人系”公募基金公司，由证券公司前高管与公募基金资深人士联合创立。该公司的主要股东刘文灿、刘韫芬、上海蓝尚投资管理中心（有限合伙）、马俊生、王雪梅和王敏飞分别持股33.3%、32%、20%、4.9%、4.9%和4.9%。

　　截至目前，同泰基金旗下共有22只基金产品，管理的公募基金总规模合计为38.52亿元，在163家公募机构中排名第139位，其中偏股主动型产品规模约为16.59亿元。

　　值得注意的是，2024年第三季度末，该公司管理规模曾一度突破100亿元，此后便出现大幅下滑。截至2026年一季度末，该公司旗下有11只产品规模低于1亿元；仅同泰恒兴纯债一只产品规模超过5亿元，为6.55亿元。

　　产品业绩方面，今年以来截至5月15日，该公司旗下产品表现呈现明显分化。一方面，有7只产品录得负收益，除了同泰慧择混合跌幅较大之外，由马毅、麦健沛共同管理的同泰大健康主题基金年内跌幅亦超过15%，自2021年4月成立以来累计净值跌幅高达62%；另有6只产品年内收益率低于1.5%。形成鲜明对比的是，同泰行业优选、同泰数字经济等少数产品取得了超过40%的可观收益。

　　此外，从历史募集情况来看，该公司成立以来的多数产品采取了延长募集期的操作。据记者不完全统计，该公司2022年成立的6只基金中，有5只延长了募集期；2023年成立的唯一一只产品——同泰恒盛基金，延期近一个月才完成募集。自2023年4月之后，同泰基金未有新产品发行成立。

　　Wind数据显示，目前同泰基金旗下共有6名基金经理，平均投资经理年限为2.83年。

　　2024年3月1日，同泰基金连发公告，投研总监杨喆一次性离任旗下5只在管基金；2024年12月18日，王伟卸任其管理的全部4只产品的基金经理职位。王伟于2019年4月加入同泰基金，曾任公司投资决策委员会成员、投资研究部基金经理。2026年4月18日，鲁秦因“工作安排”离任4只债券型基金的基金经理。鲁秦于2019年8月加入该公司，曾任固收条线信用研究负责人。

　　一名受访的业内人士指出，“个人系”公募在规模和资源上与头部公司存在明显差距，难以提供具有竞争力的薪酬待遇与发展平台，导致优秀人才“留不住”，也难以吸引资深人才“走进来”。

　　对于同泰基金而言，如何稳定投研团队，并寻找到适合自身的差异化发展路径，是其面临的重要课题。

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