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　　华泰证券固收团队依据上市银行年报中的各期限存款余额进行推算，2026年一年期以上定存到期规模约50万亿元，较2025年增长约10万亿元。从到期节奏来看，2026年上半年到期压力显著高于下半年，存款再配置需求愈发迫切。

　　天量到期资金的流向的成为市场关注焦点。虽然股市“开门红”对部分资金形成吸引，但定期存款储户风险偏好较低，短期内难以适应股市的波动，求稳仍是其第一需求。

　　FOF的核心价值，在于其贯穿始终的多资产配置理念。从长期市场表现来看，股票、债券、商品、海外资产等大类资产之间普遍存在低相关性，而FOF正是精准利用了不同资产间的这一特性及对冲效应，追求分散单一资产波动带来的非系统性风险。

　　数据来源：Wind，数据选取2008年1月1日-2025年12月31日。其中A股选择万得全A指数，美股选择标普500指数，利率债选择中债-国债及政策性银行债财富(总值)指数，黄金选择SHFE黄金。历史涨跌幅仅用于观点论证，不构成投资建议。

　　以代表多资产配置的中证多资产风险平价指数为例，该指数由A股、债券、黄金三类核心资产构成，从指数近10年表现来看，最大回撤仅为-3.97%，不仅显著低于中证全债指数代表的债券类资产，更大幅优于沪深300指数代表的权益资产、南华黄金指数代表的商品资产，展现出极强的抗风险能力。

　　该指数近10年卡玛比率达1.25，远高于其他单一资产指数，这意味着其在承担单位最大回撤风险的前提下，能够为投资者创造更高的年化收益率，充分印证了多资产配置的科学性与有效性。

　　对于普通投资者来说，FOF的多元配置理念，既能通过跨资产对冲筑牢安全边际，又能凭借科学配置争取超越存款的长期收益，是不错的投资选择。

　　在2025年FOF业绩榜单上，国泰优选领航一年持有以66.14%的年度收益率拔得头筹，近2年、近3年同样位居同类第一。另一只产品国泰行业轮动也取得了54.65%的年度回报，同样大幅跑赢行业平均。

　　（数据来源：wind，银河证券，截至2025/12/31，国泰优选领航近1年在全市场546只基金中排名第一，近2年同类排名1/71，近3年同类排名1/49，业绩同类指银河证券混合型FOF(权益资产60%-95%)(A类）；2025年FOF全年收益率算术平均数为11.83%，基金历史业绩仅供参考，不构成投资建议也不预示未来表现）

　　以上两个产品的基金经理，正是国泰基金多资产配置部投资总监曾辉，拥有23年的资产配置经验，9年投资管理经验，对资产配置有着独到且深刻的理解。对于未来FOF的稳健发展，曾辉认为将围绕择时轮动、回撤控制和四项全能三大维度进行迭代升级。

　　传统的FOF配置，更像资产的“静态拼盘”——根据历史数据设定比例，然后长期持有。但是这种方法的短板越来越明显——面对剧烈波动时难以抵御系统性风险；因此，FOF需要在投资模式上进行迭代进化，择时轮动成为破局之道。

　　25年Q1，基金经理提前捕捉到资源与成长的信号，果断加仓了黄金、港股医药和科技，并于Q2进一步聚焦稀土、黄金、白银等资源类资产，同步加码创新药，抓住去年5月创新药政策驱动的行情风口；Q3，基金又进行了灵活调整，减持稀土与医药，在坚守黄金底仓的基础上，大举买入电池ETF，捕捉新能源反弹机会。

　　该模型以“超涨-超跌”极值为核心框架，涵盖宏观风控择时、中观行业风控轮动、4类底层资产分别增强、量化与原则体系刚性风控四大模块，通过中长周期框架串联各类资产，同时持续迭代算法模型，精准识别并捕获资产拐点带来的投资机会。

　　对此，曾辉有一句精妙总结：“追求弹性是艺术，控制回撤是科学、执行和流程”。主观判断能挖掘超额收益机会，但回撤控制需摒弃不确定性，依靠量化体系将风控流程化、算法化、自动化。

　　因此，在他的带领下，国泰多资产配置团队全员具备编程能力与底层资产钻研能力，确保科学风控流程被高质量落地执行。

　　对于FOF基金经理，曾辉的要求也在升级：不只是基金的专业买手，还必须进化为残酷的“四项全能”选手。FOF基金经理必须要能够与单资产基金经理、量化团队、跨境策略等同台竞技，需要同时精通股票、债券、商品、海外市场四类资产，理解其底层逻辑。

　　最终，通过灵活的动态择时，严格的回撤管理和四项全能的人才培养，FOF投资正从依赖“挑选英雄基金经理”，向依托“一套精密且进化的系统”转型。通过精密且系统的体系赋能，打造出风险收益特征更加清晰、更加可预见的产品，最大化捕捉市场机遇，优化持有体验，契合普通投资者的配置需求。

　　对于投资者来说，再也不用纠结复杂的配置逻辑，只需找到匹配自身风险承受力的产品，即可借力专业体系分享市场红利，有望实现“专业的事交给专业的人做”，在市场轮动中稳健前行。

　　现在，这套精密的投资体系下又迎来一个新品，由曾辉管理的国泰多资产稳健领航6个月持有期FOF（025798）正在发售，可投资产品覆盖权益、债券、商品等，其中投资于权益类资产的比例合计占基金资产的5%-40%，对于想要分散风险、追求稳健的投资者或许可以关注一下。

　　数据来源：wind，截至2025/12/31。风险提示：观点仅供参考，将随市场变化而变化，不构成投资建议和承诺，市场有风险，投资需谨慎。我国股票市场成立时间较短，历史表现不代表业绩承诺。

　　国泰多资产稳健领航6个月持有期FOF为混合型基金中基金（FOF），理论上其预期风险与预期收益水平高于货币市场基金、货币型基金中基金（FOF）、债券型基金和债券型基金中基金（FOF），低于股票型基金和股票型基金中基金（FOF），投资港股通标的证券时，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。上文其他基金业绩不构成对本基金业绩的承诺。

　　国泰优选领航一年持有期FOF为混合型基金中基金（FOF），理论上其预期风险与预期收益水平高于货币市场基金、货币型基金中基金（FOF）、债券型基金和债券型基金中基金（FOF），低于股票型基金和股票型基金中基金（FOF），投资港股通标的证券时，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

　　国泰行业轮动一年持有期混合FOF为股票型基金中基金（FOF），理论上其预期风险与预期收益水平高于货币市场基金、货币型基金中基金（FOF）、债券型基金和债券型基金中基金（FOF）、混合型基金和混合型基金中基金（FOF），投资港股通标的证券时，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

　　国泰民享稳健养老目标一年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）（成立日期2023/01/10,业绩比较基准为80%*中证综合债指数收益率+20%*沪深300指数收益率,曾辉自2024/08/16管理至今，成立至2025年上半年末业绩/业绩比较基准为）：-1.84%/0.63%,5.41%/9.61%,3.04%/0.98%

　　基金有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目标、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，国泰基金管理有限公司做出如下风险揭示：

　　一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

　　二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

　　三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是储蓄的等效方式。

　　四、本基金特定风险揭示：1.资产配置风险；2.基金投资风险；3.港股标的的证券投资风险；4.资产支持证券投资风险；5.存托凭证投资风险；6.科创板股票投资风险；7.最短持有期内不能赎回及转换转出的风险等。本基金的一般风险及特定风险详见招募说明书的风险揭示部分。

　　五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。国泰基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

　　六、本基金由国泰基金管理有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站

　　和基金管理人网站进行公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

　　来源：人民日报海外版 本报记者 王 平《人民日报海外版》（2026年02月14日 第 04 版）图为一名女士在香港利东街与新春装饰“桃花树”合影。

　　财联社2月11日讯（记者 王晨）SpaceX拟启动的超大规模IPO，成为全球资本市场的焦点事件，内地社交平台上掀起了一股赴港开通港美股账户的热潮，同时内地投资者在港开户的合法性，也再次摆在了桌面上。这家估值瞄准1.

　　美国财经杂志福布斯（Forbes）公布2026年度香港50大富豪榜，长和系创办人李嘉诚以451亿美元身家（3517.8亿港元）蝉联香港首富。据福布斯报道，去年香港股市表现跃居亚洲前列，标志性恒生指数飙升近30%，这得益于大量首次公开募股（IPO）涌现及房地产市场缓慢复苏。

　　据应急管理部网站消息，2月17日15时40分许，云南省楚雄市东华镇莲华村小五排莲溪湾度假村一艘涉客船舶倾覆，船上26人落水，造成4人死亡。

　　灵蛇摆尾辞旧岁，骏马昂首迎新春。中央广播电视总台《2026年春节联欢晚会》全球推介片近日点亮香港多处城市地标，为香江夜色增添一抹温暖而鲜明的中国红。春晚光影点亮香港 城市地标焕发浓浓年味夜幕降临，港岛轩尼诗道车流如织。

　　据人民日报客户端消息，意大利当地时间2月17日下午，在米兰速度滑冰馆进行的2026年米兰冬奥会速度滑冰男子团体追逐B组决赛中，由刘瀚彬、吴宇和李文淏组成的中国队战胜荷兰队，夺得铜牌，这也是中国队在该项目中夺得的首枚冬奥会奖牌。

　　日本国会众议院及参议院将于当地时间18日举行首相指名选举。日本宪法规定，众议院选举结束后30天内须召集特别国会，进行首相指名选举。预计在本届特别国会召开当日，现任高市内阁将集体辞职，由新当选议员组成的众议院与现有参议院阵容分别进行投票，选出新一任首相，并据此重新组阁。

　　东北多地开化，最担心的事发生了：长春女子囤500斤年货无处安放，有人一天烤了9袋肉

　　春节前夕，东北多地开化了，气温回升导致户外存放的年货解冻，东北的室外“天然大冰箱”失效。吉林长春的于女士称，她家囤了500斤以上年货，“收了差不多六七只羊、三头猪，还有若干鸡鸭鹅”，本来放在院子里就行，但天气突然回暖，全家老小齐上阵“抢救”年货，一个双开门冰箱和两个冰柜全部塞满，仍装不下，还有一部分冻货留在院子里。

　　“冻龄女神”张玉珊突然甩出一张巨型玫瑰照，全网第一反应不是嗑糖，而是集体倒吸一口凉气：男方可是港媒盖章的“假富商”卢启贤啊！3秒把人钉在屏幕里的，不是花，是那条看似随意、实则老钱做派的直升机驾照。

　　“42吋长腿”嫁人了，新郎不是当年那位“人肉提款机”。巴厘岛那场婚礼，照片一出，评论区最热的不是“好美”，而是——“终于上岸”。五年前被港媒写成“拜金港姐”，五年后她晒出满桌金猪、龙凤镯，网友秒懂：这次不用AA，直接ALL IN。有人酸：还不是嫁个有钱人。