星空体育,星空体育官方网站,星空体育APP下载2026 年开年，公募基金 2025 年四季报进入密集披露期。作为机构资金动向的 “风向标”，首批出炉的绩优基金四季报透露出清晰的调仓脉络：高仓位运作成为常态，AI 赛道从 “全面布局” 转向 “精准优化”，创新药、人形机器人则成为新晋加仓重点，机构投资逻辑正从 2025 年的估值扩张全面转向盈利驱动。

　　对于普通投资者而言，基金经理的调仓动作背后，是对 2026 年市场趋势的深度判断。今天就从四季报核心数据、三大布局方向、实操配置建议三方面，拆解公募基金的核心思路，帮你找准新一年的投资主线。

　　从首批披露的绩优基金四季报来看，2025 年四季度基金经理的操作呈现两大特征，既体现了对市场的信心，也暴露了对结构性机会的聚焦。

　　绩优基金普遍保持高仓位布局，多数权益类基金的股票仓位维持在 85% 以上。其中，融通产业趋势臻选股票基金权益投资占比高达 93.09%，2025 年收益超 100%；中欧数字经济混合基金股票仓位也达到 88.24%，通过聚焦科技赛道实现稳健增长。

　　资金 “抱团” 绩优基金的趋势明显。华富新能源股票基金规模从 2025 年三季度末的 15.13 亿元飙升至 41.62 亿元，华富新能源股票型 C 类份额全年规模激增近 16 倍，年末突破 34 亿元；中欧周期优选混合基金更是从 “迷你基金” 逆袭，规模从 3648 万元增至 15.75 亿元，显示市场资金对优质管理人及赛道的认可。

　　基金经理在四季报中反复强调，2026 年 A 股市场的核心驱动力将从 2025 年的估值扩张，转向企业盈利改善。平安基金预计全 A 盈利增速可达 8.2%，非金融板块更是有望达到 10.6%；长城基金也指出，A 股盈利 2025 年已企稳，2026 年将迎来增长拐点。

　　在这一逻辑下，机构调仓更趋谨慎，不再追逐单纯的概念炒作，而是聚焦有业绩支撑的赛道和个股。无论是 AI 赛道的持仓优化，还是创新药、机器人的加仓，本质都是对 “盈利确定性” 的追求。

　　二、三大核心布局方向：AI 优化 + 创新药 + 机器人，拆解机构加仓逻辑

　　四季报清晰显示，公募基金 2026 年的布局主线集中在三大领域，每个方向都有明确的产业逻辑和资金支撑，值得重点关注。

　　2025 年的 AI 普涨行情已落幕，2026 年基金经理对 AI 赛道的布局更趋精准，核心是 “优化结构、聚焦硬核”。

　　从调仓动作来看，基金不再盲目追捧所有 AI 概念股，而是向产业链核心环节集中。中欧数字经济混合基金经理冯炉丹透露，四季度增加了国产 AI 和 AI 基础设施配置，同时优化智能机器人个股选择，减仓了智能驾驶和端侧 AI；金信智能中国 2025 混合则首次将中芯国际、华虹公司等 AI 硬件标的纳入前十大重仓股，放弃了部分纯粹的概念标的。

　　机构看好的 AI 细分方向主要有两类：一是全球 AI 资本开支催生的硬件创新，包括光模块、光芯片、PCB 等算力产业链标的，东方阿尔法优势产业混合就重点布局了这一领域；二是国产半导体产业链机会，随着国产化替代加速，相关企业的盈利确定性持续提升，成为基金加仓的核心逻辑。

　　多位基金经理强调，2026 年 AI 行情将告别普涨，进入分化阶段，只有具备核心技术壁垒和订单落地能力的企业才能脱颖而出。

　　创新药成为 2025 年四季度基金加仓的 “黑马” 赛道，多家绩优基金将其纳入核心布局，康方生物等标的更是新进融通产业趋势臻选股票基金前十大重仓股。

　　机构加仓创新药的逻辑主要有两点：一是估值具备吸引力，2025 年底的板块回调属于前期上涨后的获利了结，经过调整后，行业估值已处于合理区间，具备修复空间；二是产业逻辑稳固，中国药企对外授权交易占全球的比重持续提升，创新药研发落地速度加快，长期成长确定性强。

　　景顺投资高级基金经理刘徽明确表示，创新药是 2026 年重点关注的方向之一，行业中长期成长逻辑未变，政策改善与创新突破将成为板块上涨的核心催化剂。

　　人形机器人作为 AI 技术的重要应用场景，在 2025 年四季度迎来基金密集加仓，成为与 AI、创新药并列的三大主线之一。

　　基金经理看好机器人赛道的核心逻辑是 “商业化落地加速”。刘徽认为，2026 年国产机器人在商业化场景的落地将成为核心驱动力，而知名国产人形机器人公司的 A 股 IPO 进程，或将进一步提振板块情绪；前海开源基金崔宸龙也指出，机器人是 AI 技术升级的重要方向，有望接棒成为科技股新的主线。

　　从调仓来看，部分基金已提前布局相关产业链，重点关注核心零部件、AI 算法赋能等环节。不过也有基金根据行业进展调整仓位，华富新能源基金就适度降低了人形机器人及智能驾驶板块的配置，转而聚焦更具业绩确定性的领域，显示机构对该赛道的布局仍存在差异化判断。

　　普通投资者无需盲目复制基金的调仓动作，而是要理解其背后的逻辑，结合自身风险承受能力，进行科学配置。

　　配置思路：采用 “核心 + 卫星” 策略，核心仓位布局 AI 硬科技与国产替代赛道，卫星仓位配置创新药和机器人产业链，既把握主线机会，又分散风险。

　　具体方向：AI 领域重点关注算力基础设施、国产半导体；创新药聚焦研发实力强、对外授权活跃的龙头企业；机器人关注核心零部件（如电机、传感器）和 AI 算法赋能标的。

　　避坑提示：远离缺乏业绩支撑的纯概念标的，重点考察企业的订单落地情况和盈利增速。

　　看历史业绩：优先选择 2025 年四季度规模稳步增长、长期业绩排名靠前的绩优基金，规避规模激增但业绩波动过大的产品。

　　看基金经理：重点关注从业年限 5 年以上、经历过完整市场周期的基金经理，尤其是在 AI、医药、科技领域有深厚研究积累的管理人。

　　看持仓结构：选择持仓聚焦三大主线、个股集中度适中、换手率合理的基金，避免风格漂移过于严重的产品。

　　入场节奏：当前市场已部分反映机构的调仓预期，不宜盲目追高。可将资金分成 3-4 批，在板块回调时逐步加仓，降低短期波动风险。

　　仓位控制：保守型投资者将权益类基金仓位控制在 30%-40%，重点配置 “固收 +” 产品作为底仓；稳健型投资者可将权益仓位提升至 50%-60%，聚焦科技 + 医药的组合；进取型投资者可适当提高仓位，但需预留 20% 资金应对市场调整。

　　持有周期：机构布局的三大主线均具备长期逻辑，建议投资期限至少在 1 年以上，避免频繁交易错失趋势性机会。

　　业绩不及预期风险：如果 AI、创新药、机器人赛道的企业盈利增长未达机构预期，可能引发板块回调，进而影响相关基金净值。

　　行业分化风险：2026 年科技赛道将呈现显著分化，部分缺乏核心竞争力的企业可能被市场淘汰，需警惕个股精选不当的风险。

　　政策变动风险：半导体、医药等行业受政策影响较大，若相关政策出现调整，可能对板块估值产生冲击。

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