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　　QDII全行业发展：截至2025中报，QDII基金总数量307只（币种及份额合并计算），总规模约6782.72亿元人民币，再创历史新高。因外汇额度发放有限，规模增速放缓，环比2024年报增长率11.3%。规模较大的是港股3043亿、美股2272亿，合计占比78%。2025上半年港股QDII规模增加322亿为最高；其次为美股QDII规模扩张202亿，在Q1缩水而Q2随市场反弹增加；债券QDII增加68亿、占比升至7%；而泛东南亚QDII的规模缩水最多，下降11亿、占比降至0.4%。今年上半年QDII申赎净额-246亿份，因港股QDII中有少量互联网/科技/医疗保健ETF出现大额赎回，可见部分资金对港股获利了结。QDII持有人结构以个人为主，不过机构投资者占比均值升至26%。

　　QDII基金公司：共39家，TOP3管理规模占44%，华夏（1089亿） 、易方达（1044亿）的QDII业务体量最大。各公司产品图谱有一定差异化，例如易方达及华夏均以港股为重量级产品，广发更聚焦美股科技，南方及博时的债基规模较大，华泰柏瑞以互挂模式填补市场空白的泛东南亚科技、沙特；天弘是唯一投资越南的基金，华安抢占德国、法国等市场。

　　QDII新发基金：2025上半年共成立QDII基金7只，总发行份额22亿份，相比2024下半年有小幅增长。其中6只为港股基金、含3只科技指基（2只恒生科技、1只恒生互联网）。发行份额最大的是2025年1月成立的泛东南亚ETF互挂“招商利安新兴亚洲精选ETF”，发行10亿份，跟踪“新兴亚洲精选50指数”，覆盖印度、马来西亚、印度尼西亚、泰国4个国家。

　　QDII持仓行业：“信息技术”市值占比明显上升至27%，反映本轮AI引领的科技创新先后在美股及港股掀起投资热潮；此前长期占比居首的“非日常消费品”降至23%，与去年以来宏观经济承压导致需求不足的环境下消费板块低迷有关。QDII基金长期聚焦于“信息技术”、“非日常消费品”、“通讯业务”三个行业，合计占比71%。

　　QDII持仓个股：“腾讯”保持首位，环比+6pct；2024年热门的“英伟达”仍居第二但环比-42pct；“微软”超越“苹果”成为第三，环比+11pct；“阿里”在24Q3纳入港股通叠加业务基本面韧性，成为今年诸多基金抢筹的对象，环比+42pct。港股几乎包揽加仓前列，增幅最高的是热门新兴消费“泡泡玛特”，环比+135pct；“比亚迪”、“网易”环比+110pct、105pct；多只创新药个股获QDII基金青睐，如自研管线丰富的“映恩生物”今年首次进入QDII持股名单，比重合计92pct；“三生制药”与辉瑞等达成合作，比重环比+91pct；“信达生物”环比+82pct。减仓居多的以美股科技为主，“苹果”-150pct、“特斯拉”-114pct、“台积电”-68pct；港股中因“外卖大战”股价回调明显的“美团”、“京东”也降幅明显。2025中报QDII基金共持有个股3092只，“抱团”度降低，因今年上半年QDII投资呈明显的区域及板块轮动，港股AI与半导体、新兴消费、创新药接力成为主线，美股科技则在一季度回调后于4月下旬重拾升势，故上半年QDII基金的选择面增宽、投资方向相比去年有所分散。

　　基金相关信息及数据仅作为基金研究使用，不作为募集材料或者宣传材料。本文涉及所有基金历史业绩均不代表未来表现。海外货币政策路径、国内经济复苏进程、政策落实情况。